本基金(各类)份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 回顾2024年一季度,沪深300指数上涨3.10%,中证500下跌2.64%,恒生指数下跌2.97%。 2024年开年,市场经历了先下跌后上涨的过程,主要原因在于自去年四季度以来市场对经济复苏的预期调低,导致一月调整幅度较深;二月后,市场的上涨,主要来自于过度悲观的经济预期的修正,以及部分板块较好的业绩表现。板块上看,有色、石油石化、煤炭以及家电排名靠前,而计算机、医药、地产以及电子表现落后。 总体来看,沪深300的估值水平仍然处于历史低位(PE约11x),相比代表无风险利率的十年期国债收益率(2.36%),权益市场具备较高的吸引力。我们认为积极寻找的个股可能有以下表现形式:(1)成熟行业的优质龙头公司,关注经营性现金流、资本开支、自由现金流等指标,以及关注公司的股东回报能力和意愿如何;(2)积极成长的高质量公司,面对的可及市场较大,渗透率仍较低,需求端仍较快增长的公司,且先进入者有先发优势;(3)早期技术创新的机会,具备更强的爆发性,因为能满足之前未满足需求。同时我们也认识到,因为“真成长”的稀缺性,第二、第三类股票在A股的价格普遍较高,我们将耐心等待机会。 目前本基金的持仓结构主要是以下方向:(1)内需消费中,格局稳定、自由现金流表现好、有意愿、有能力加大股东回报的公司;(2)出海有成长空间的个股,会更多关注其可及市场是否可观,产品、渠道、本土化运营等是否展现出优势;(3)新技术拉动的成长个股。本报告期,加仓了出海的标的,以及自由现金流好、格局稳定的内需股,减仓了部分外需研发外包个股。
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- 2020-06-23 交银施罗德楼慧源:通过深度产业研究,获得长期超额收益
启任日期 | 姓名 | 性别 | 学历 | 职务 | 离职日期 |
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